2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。会议期间，新浪财经对话了愉悦资本创始及执行合伙人刘二海。
刘二海以互联网发展历程类比指出，技术革命往往分为投入期和渗透期两大阶段。“一个通用技术来了之后，往往都是两个大阶段。一个阶段就是所谓的投入期或者叫导入期，另一个阶段是成为基础设施后对全行业渗透。”他回顾互联网时代，早期的基础设施建设（如思科、华为的路由器布网）催生了电子邮件、网页浏览等典型应用，后期才渗透至各行各业，形成具备普遍性、安全性、可靠性、经济性的基础设施。
刘二海认为，AI领域正在重演这一规律。“AI今天一样的，你要想做AI这个事情，那当然你就要有芯片，你要有算力，那你要做模型，那你还要有数据。”他表示，目前，AI在智能问答（如ChatGPT）、编程辅助、图像生成等领域已出现典型应用，而汽车的智能驾驶更被视为重要的基础类应用。但他强调，AI要真正成为基础设施并对各行各业产生深度渗透“还需要相当一段时间。”
同时，刘二海阐述了愉悦资本在AI领域的投资策略。在基础设施层，重点关注芯片、算力、模型与数据管理等底层技术；而在典型应用层，投资那些能够体现生产力大幅提升的软硬结合型应用。
他特别指出，智能经济与互联网经济的本质差异在于：“在智能经济里面，我觉得比较核心的实际上是生产力的跃迁，以及我们说不只是对流量端用户端，还对产品端进行了重构。”
针对当前市场对AI泡沫的担忧，刘二海认为，虽然存在局部过热现象，但“今天还没有看到像2000年泡沫破裂的迹象，可能会调整，但不是泡沫彻底破裂。”他总结，愉悦资本将持续关注那些通过AI实现“双边重构”（同时优化产品端与用户端）、并能体现生产力实质性跃迁的企业，特别是在智能制造、自动驾驶等已显现效率突破的领域。（罗宁）
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